Characterizing real exchange rate misalignments in Latin America: the case of Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Mexico, Peru, Uruguay and Venezuela

Abstract

This research finds that the persistence of the real exchange rate misalignment varies between Latin-American countries and for different real exchange rate measures (the purchasing power parity concept, the wholesale/consumer price indices and the relative tradable to non-tradable price).Our results show that in most of the cases, the autoregressive coefficients of order oneand two are positive and negative, respectively, which reflects a pattern showing an up and down movement in the adjustment process. We also find heterogeneity on the necessary months in which the misalignment (or the 50% of it) disappears after a shock has hit the economy.

Este trabajo analiza la persistencia de los desvíos de distintos conceptos de tipo de cambio real (paridad del poder de compra, cociente índice de precios al productor /consumidor e índice de precios transables /no transables) en Latinoamerica. Encontramos evidencia que el ajuste al equilibrio después de que un shock ha afectado la economía no es monótono (el coeficiente autoregresivo de primer y segundo orden son positivos y negativos, respectivamente) y que el período total en que el ajuste (o el 50% del mismo) se lleva a cabo difiere entre conceptos de tipo de cambio real y países.