Tipo de cambio real y fundamentals en Argentina, Brasil, Chile, México y Venezuela

Abstract

El presente trabajo evalúa la respuesta del tipo de cambio real estructural (precio relativo entre los bienes transables y no transables) y de paridad (tipo de interno) a los fundamentals en Argentina, Brasil, Chile, México y Venezuela y desde el primer trimestre de 1995 al tercer trimestre del 2013. Estimamos relaciones de cointegración basadas en mínimos cuadrados ordinarios (alternativamente también con los métodos SUR y datos de panel) y el método de dos etapas de Engle and Granger. La respuesta del tipo de cambio real a los fundamentals varía entre los países y de acuerdo a la definición utilizada.

This research analyses the response of the structural real exchange rate (relative tradable to non-tradable price) and the purchasing parity power real exchange rate to the fundamentals for Argentina, Brasil, Chile, México and Venezuela with quarterly data from 1995 to 2013. The Engle and Granger two step cointegration method is applied along the ordinary least square method (alternatively also the SUR and Panel Data). There is evidence of idiosyncratic responses of the real exchange rate to the economic fundamentals as well as depending on the real exchange rate measure adopted.