The role of fundamentals on the persistence of real exchange rate misalignments in Argentina, Brazil, Chile, Mexico and Venezuela

Abstract

This research analyses the behaviour of misalignments of the structural real exchange rate (relative tradable to non-tradable prices) and PPP real exchange rate (relative foreign to domestic prices adjusted by the nominal exchange rate) for Argentina, Brazil, Chile, Mexico and Venezuela. Both real exchange rate misalignments exhibit an overshooting behaviour (monotonous, but not linear, adjustment), a pattern showing an up and down movement, when a temporary shock hits the economy. After a temporary (permanent, due to fundamentals) shock hits the economy, real exchange rate misalignment disappear between 10 to 17 (21 to 45) months.

Esta trabajo analiza la persistencia de los desalíneos del tipo de cambio de paridad y estructural (precio relativo entre los bienes transables y no transables) en Argentina, Brazil, Chile, Mexico y Venezuela. Hay evidencia de una conducta de overshooting en el desalineo de los dos tipos de cambio reales cuando un shock temporario afecta a la economía, pero no en el caso de shocks permanents o en los fundamentals. Los desalineos del tipo de cambio desaparecen entre 10 y 17 meses en el caso de shocks temporarios y entre 21 a 45 meses en el caso de shocks en los fundamentals.