Predicción de quiebras empresariales en economías emergentes: uso de un modelo logístico mixto

Abstract

Este trabajo replica y adapta el modelo de Jones y Hensher (2004) a los datos de una economía emergente con el propósito de evaluar su validez externa. Se compara el desempeño del modelo logístico estándar en relación con el modelo logístico mixto para predecir el riesgo de crisis en el período 1993 - 2000, utilizando estados contables de empresas argentinas y ratios definidos en estudios de Altman y Jones y Hensher. Como en estudios anteriores, rentabilidad, rotacion, endeudamiento y flujo de fondos operativos explican la probabilidad de crisis financiera. La contribuciónon de esta nueva metodologíaa reduce la tasa de error del tipo I a un 9 %. Se demuestra que el modelo logístico mixto, que tiene en cuenta la heterogeneidad no observada,supera ampliamente el desempeño del modelo logstico estandar.