Estudio comparativo de la estructura de financiación de las empresas del panel pymes con las del panel general-Mercado de Valores de Argentina

Abstract

Este estudio se focalizó en el sector de empresas del panel de pequeñas y medianas empresas (PyMEs) de la Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina, que despierta la atención por el alto crecimiento y el endeudamiento. El objetivo de este trabajo fue determinar las características de la estructura de financiación de las empresas que integran el panel de PyMEs, a través de su comparación con las empresas de panel general. Los costos de agencia por el alto endeudamiento han sido mitigados a través de las garantías colaterales otorgadas y la reputación de las empresas. Éstas últimas, en la etapa de madurez se ajustan mejor a la teoría de las jerarquías financieras que en la etapa de crecimiento. Además, el estudio mostró que pueden existir distintos factores contextuales, que además del nivel de endeudamiento, determinan la probabilidad de bancarrota.