Capital flows, institutional quality and terms of trade

Abstract

This paper studies the relationship between FDI and the TOT in the less developed countries in response to the institutional quality that each presents. Our hypothesis is that the least developed countries with low institutional quality are reluctant to invest Rodrik [2007], suffer from credit constraints Agénor and Aizenman [2004], and face an endogenous risk premium given the asymmetries of information, depend on their collateral Gertler and Rogoff [1990], closely linked to the behavior of their TOT. We found that the coefficient that measures the response of FDI to TOT is decreasing with institutional quality. Countries with low quality experience a penalty for having low institutional quality.

Este trabajo estudia la relación entre los términos de intercambio atendiendo a la calidad institucional que presentan los pases menos desarrollados. Nuestra hipótesis es que los pases menos desarrollados con baja calidad institucional son expulsores de la inversión Rodrik [2007], enfrentan restricciones crediticias Agénor and Aizenman [2004], y la prima de riesgo endgena, dada la asimetra de información, depende de su coloteral Gertler and Rogoff [1990] que esta directamente vinculado al comportamiento de los TOT. En este trabajo encontramos que el coefficiente que mide la respuesta de la inversin externa directa a los términos de intercambio es decreciente con la calidad institucional. Los países con baja calidad institucional sufren por ello una penalización.